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【资讯】沪港通引起股市一片喧嚣专家称很难成沪市救星

发布时间:2020-10-16 23:42:48 阅读: 来源:工业甲醛厂家

沪港通引起股市一片喧嚣 专家称很难成沪市救星

海外投资者来A股买蓝筹,A股投资者到港股买中小盘,随着“沪港通”消息的正式出台,沪港两地资本市场积极反应。  各种专业解读背后,一个网传笑话格外传神:两个村子同时遭遇大旱。为缓和旱情,上级领导宣布,两边村民都可以到对方村子的水库里取一定量的水,大家欢呼雀跃,提着水桶擦肩而过,分别到对方的水库中去取水,以为旱情定会立即缓解。

撇开复杂的专业分析、估值定价,沪港通对当前A股所带来的正面作用有类于此。随着两地股市的互通,有望逐步接近与消弭,但由此带来的行情持续性却存疑。  专家称沪港通很难成沪市救星  知名财经评论员皮海洲日前表示,“沪港通”的开通,对于中国股市来说是一件大事。它是中国股市改革开放的又一重要举措。这也意味着A股市场的投资者可以通过“沪港通”来投资港股了,港股直通车以“沪港通”的方式得以实现。而且“沪港通”是一种“互通”,港股直通车只是一种单向运行。因此“沪港通”的设置显得更加合理。在“沪港通”开通之后,内地与香港的投资者都将多一条投资渠道。  不过,鉴于“沪港通”较之于“深港通”率先推出,这其中的用意路人皆知。上交所希望通过“沪港通”来提振其蓝筹股市场的意图甚是明显。  但“沪港通”并不是沪市的救世主。他表示,虽然“沪港通”通了,国内投资者投资港股是可以预料的。但香港投资者是否会投资沪市却是一个很大的悬念,毕竟香港投资者对沪市并不太了解。香港投资者最有可能投资的是A+H股,但截至昨天,在沪市68只A+H股中,只有23只是折价交易的。可以相信等到6个月后“沪港通”正式推出,恐怕一只折价交易的股票也难找了。沪市A+H股以及蓝筹股较之于港股来说难有价格优势可言。  不仅如此,香港的交易制度明显优于A股市场,比如T+0交易,股票交易并无涨跌幅限制。而且不论是香港股市的运作,还是香港上市公司的运作都比A股市场规范。甚至就对投资者权益的保护,香港也远优于A股市场。在这种情况下,香港投资者又如何会大量投资A股市场呢?  所以,尽管沪股通的总额度是3000亿人民币,每日额度为130亿人民币,但这更多只是画饼,每天投向沪市的金额将非常有限。“沪港通”不排除变成港股直通车的可能,最终表现为A股市场资金流向香港市场。  安信证券:沪港通只是强针剂 A股弱势格局难改  安信证券最新研报认为,沪港通只是强针剂,对A股市场走势影响有限,内地和香港股市投资者风格迥异,沪港通一定程度上会轧低A、H股价差,但作用同样非常有限,另外,美股近期持续走弱对A股成长股影响较大,创业板将受到一定程度压制。在行业配置上,继续建议以低估值、大市值等防御股票为主。  安信证券表示,沪港通对股票市场影响有限。首先,沪港直通在双方市场都不能带来增量资金的入市,因而并不能驱动市场持续上行,短期的炒作热情过后,市场将重归原有通道。其次,由于两地投资者的股票风格喜好有些差别,沪港通后将会导致不同风格股票走势略有变化。目前内地投资者更倾向于小市值成长股,香港投资者更倾向于低估值蓝筹股,沪港直通后,会在两地轧低这两类股票的估值落差,另外对于一些 A、H 股有价差的股票也有减小落差的趋势。但这种作用同样是非常有限的。  市场回归原有趋势。安信证券维持二季度策略报告的观点,“沪港通”过后市场将回归下行趋势。配置上继续建议以低估值、大市值股票为主,短期事件性因素和场内资金博弈放大了这类股票的弹性,之后仍然具有良好的防御属性。  香港股民冷静看待沪港通 深知并非泡沫游戏  市场人士认为,股民对“沪港通”政策的反应,明显与2007年的“港股直通车”不同,情绪较冷静。这冷静一方面来源于2007年相当一部分投资者盲目乐观吃了大亏,另一方面,投资者深知港沪股市直通车并非短线泡沫游戏,若过度推高港股,形成严重泡沫,内地投资者未必会进来接棒,只有细水长流,才能长远有利两地股市。这都反映出市场心态较过去成熟。  步伐稳健,与国际同步接轨,是此次沪港通讨论中比较鲜明的主调。所谓“步伐稳健”就是要先求稳再求快。首批互联互通总额度仅5500亿元人民币,港股占2500亿元,沪股占3000亿元,乍一看似乎有限,但细算每天的交易额度已超百亿元人民币,已达内地香港股市日均成交额一至两成,数额不低。且互联互通开始肯定会暴露出不少问题,需要磨合,步子一开始迈得太大,反而可能贪快得慢,欲速不达。只要第一步开局走稳,5500亿元人民币的额度自可快速增加。  所谓“与国际同步接轨”是指两地股市规则及监管。两地监管机构在未来半年的准备期,主要工作是促两地市场运作及监管要求趋向一致。如内地采用T +1交易有别香港的T +0、内地仍有涨跌停机制等。两地要拉近运作与监管差距,应采用更接近国际的标准,切忌倒退。不少评论指出,中央亦希望通过香港将更多国际投资者引入内地,既为A股市场注入活水,更重要的是利用香港引入国际资金的同时,将国际对公司管治、监管水平等更高要求一并引进,以倒逼内地股改、企业改革,让内地股市由现时炒消息、炒短线主导,变成更重视价值投资,提升透明度与效率,促内地股市健康发展。  下一步重在落实。有评论指出,沪港通的细节安排,是整项政策成败关键所在。两地在交易细节上的制度差异,或引起两地在一些监管安排上的分歧、出现市场利益冲突和风险分配问题,需要沪港金融监管机构制订一个有效合作和风险防范与分担机制,以维系市场运行秩序,给投资者以信心。  私募淡看沪港通  “沪港通的利好效应已经得到充分反映,接下来的几个月不会再有太大的波澜。”鸿逸投资董事长张云逸称,沪港通是为两边市场提供一定额度的资金流通,对上市公司的价值没有影响,起到的作用主要是有利于两边市场的水位拉平。由于两边市场的投资者群体区别显著,市场偏好也不一致,因此水位拉平目前来看只存在于理论预期。  其次,沪港通获批的资金量有限,总额度5500亿元的资金量相对于两边市场几十万亿的总量来讲,也就是1%的水平,所以从量上来讲很难对两个市场产生太大影响。  一直从事宏观策略研究的重阳投资总裁王庆认为,目前来看市场存在经济转型和制度变革两个支点。市场对经济转型的关注度很高,但是对制度变革的预期还不足。“在股票市场,有预期的利好不算利好,只有没有预期的利好才是利好。”王庆称,从以上观点出发,当前应更加注重包括对内和对外开放的制度变革。  “沪港股市互联互通机制只是给熊味十足的中国股市打了一注吗啡,注入了一针兴奋剂,根本救不了中国股市,也不能从根子上改变中国股市,只能短暂性刺激或催生一波强势反弹行情而已,反弹过后最终还将再创新低。”东方井冈投资总经理胡伟东对此持悲观看法。  “对于管理层传递出来的积极信号,资本市场的反应较为冷清,与不少投资人交流后,大家存在很多疑虑,信心不足。对于这样的信号及市场反应,记忆中也曾经见过,这是熊市最后阶段最典型的特征,反映的是不少投资人已经临近彻底失去信心的阶段。”中欧瑞博董事长吴伟志称。  沪港通究竟通向何方?  上投摩根等基金认为,沪港通的启动使得两地上市个股定价趋同,给两地价格差异悬殊的个股带来短期的估值修复行情。国内折价较为明显的股票大多为大盘蓝筹股,短期内进一步促使蓝筹股的估值修复。同时,随着沪港通启动,两地券商有望迎来新增交易量的提升,利好相关券商股。同时加速人民币国际化。  当然更多机构认为,未来股市走向还看经济走向。海富通基金等基金认为,尽管推动沪港股票交易互联互通机制,引发了市场热议。但经济的走向更为关键。沪港通之后,将在H股的牵引下,长远看中小盘股和大盘蓝筹股的估值差异将有收敛的趋势。而对资金流动方面的影响,他们认为大进大出的可能性较小。  有机构认为,经济增长新动力的探寻更为关键,尽管高层表示“中国经济稳增长是有基础的,今后一个时期不但有保持中高速增长的良好条件,而且具备持续发展的不竭动力。”,同时提出了“一要向改革要动力;二要向调结构要动力;三要向改善民生要动力。”的说法,但近期统计局公布的PPI数据显示,PPI已连续25个月负增长,国内经济下行压力明显加大。  对于后市,包括海富通基金在内的机构持持谨慎乐观的态度,认为虽然市场目前倾向大盘蓝筹股,但是从基本面和资金面来看,对于大盘蓝筹股的持续上涨并没有足够支持,他们认为这只是估值修复的短期反弹。而创业板方面,从目前已经公布的年报、季报看出,该板块上市公司的基本面并没有恶化,目前的回调仅是释放前期上涨过快,估值过高所积累的风险。

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